À peine deux mois après son acquisition par le Groupe Saham de Moulay Hafid Elalamy, Société Générale Maroc (SGMB) fait face à une révision à la baisse de sa notation par l’agence Fitch Ratings. La note nationale à long terme de la banque a été abaissée de ‘AAA(mar)’ à ‘AA(mar)’, avec une perspective stable. La note à court terme, quant à elle, reste inchangée à ‘F1+(mar)’, et les craintes autour de la transition semblent désormais confirmées.
Selon le cabinet de notation, cette dégradation est directement liée au changement d’actionnaire. En quittant le giron du groupe français Société Générale S.A., la SGMB perd une garantie implicite de soutien international, au profit d’un actionnaire marocain dont le niveau de soutien potentiel est jugé moins robuste. Fitch souligne que la banque conserve une importance systémique pour l’économie marocaine, mais que ses nouvelles perspectives reposent désormais sur les capacités du Groupe Saham et sur l’environnement économique local.
Cette annonce fait l’effet d’une douche froide pour la SGMB, qui, sous la direction de son nouvel actionnaire, ambitionnait de renforcer sa position sur le marché bancaire national. Comparée à d’autres établissements comme Attijariwafa Bank et BMCI, dont les notations bénéficient du soutien d’actionnaires solides, la SGMB se retrouve désormais en position de challenger, alignée sur Bank of Africa mais au-dessus du Crédit Immobilier et Hôtelier (CIH).
Malgré cette révision à la baisse, les indicateurs financiers de Société Générale Maroc restent solides. Selon sa dernière communication financière, la banque a réussi à maintenir un bon équilibre entre ses investissements et sa gestion des coûts. Les frais généraux en social n’ont progressé que de 1,32 %, tandis qu’en consolidé, ils affichent une baisse de 3,22 %. Son produit net bancaire a connu une hausse de 4,36 % au troisième trimestre 2024, atteignant 4,3 milliards de dirhams, preuve d’une activité commerciale toujours dynamique.
Cinquième banque du royaume avec 6 à 7 % de parts de marché des prêts et dépôts, SGMB reste une institution clé du paysage bancaire marocain. Sa rentabilité passée en tant que filiale africaine de Société Générale S.A. témoigne de son ancrage local fort et de sa capacité à traverser les périodes de transition.
Une dégradation de la note n’est jamais anodine. Cette décision pourrait avoir des conséquences directes sur les coûts de financement de la SGMB. Une note plus faible signifie un risque de crédit perçu comme plus élevé, ce qui pourrait entraîner des exigences de rendements plus importants de la part des investisseurs. Autrement dit, l’accès aux financements sur les marchés pourrait devenir plus onéreux pour la banque.
Par ailleurs, cette annonce pourrait semer le doute chez les clients, notamment les grandes entreprises multinationales, qui pourraient s’interroger sur la solidité de l’établissement sous son nouveau propriétaire.
Quoi qu’il en soit, la Société Générale Maroc devra désormais composer avec cette nouvelle donne et prouver que son ancrage local et sa stratégie sous l’impulsion de Moulay Hafid Elalamy sauront lui permettre de conserver la confiance des investisseurs et des clients.
