Les émissions du Trésor sur le marché intérieur ont connu une augmentation significative, atteignant 60,6 milliards de dirhams (MMDH) au troisième trimestre 2024, contre 39,4 MMDH le trimestre précédent, selon le dernier rapport de Bank Al-Maghrib (BAM) sur la politique monétaire.
Cette hausse a été marquée par une prédominance des maturités longues, qui ont représenté 61% des levées. Les maturités moyennes ont constitué 30%, tandis que les courtes se sont limitées à 9%, souligne BAM. L’encours des bons du Trésor a, de son côté, enregistré une croissance de 8,3% en glissement trimestriel, s’élevant à 757,4 MMDH, malgré des remboursements atteignant 36,1 MMDH sur la période.
Cependant, le rapport de BAM met en lumière une baisse des émissions de bons du Trésor en octobre, qui se sont établies à 9 MMDH, contre 13,6 MMDH en septembre. Ce repli s’accompagne d’un rééquilibrage des maturités : 49% des émissions ont concerné des maturités moyennes, 47% des longues, et seulement 4% des courtes.
Ces variations traduisent une gestion stratégique des émissions par le Trésor, visant à répondre aux besoins de financement tout en optimisant le coût de la dette à long terme. La prédominance des maturités longues souligne une volonté de sécuriser des financements à des conditions stables dans un contexte économique marqué par des incertitudes globales.
Avec un encours des bons du Trésor atteignant près de 760 MMDH, les prochaines publications de BAM fourniront des indications précieuses sur l’évolution des stratégies de levées et leur impact sur les équilibres macroéconomiques du Royaume.
Ce rapport met également en exergue la vigilance des autorités dans la gestion de la dette publique, un enjeu clé dans la trajectoire économique nationale.
