Le bureau de recherche BKGR a récemment réévalué sa position sur Label Vie, recommandant d’accumuler le titre en portefeuille avec un objectif de cours ambitieux de 4 873 Dh, ce qui représente un potentiel de hausse de 13% par rapport au cours du 11 juillet 2024.
Un plan de développement ambitieux
Cette recommandation optimiste est motivée par le plan de développement accéléré mis en place par Label Vie. Le groupe vise une croissance significative de ses revenus consolidés d’ici 2028, avec une augmentation prévue de 13,7 milliards de dirhams pour atteindre 27,9 milliards de dirhams. Cette croissance devrait être principalement portée par les enseignes ATACADAO (41%), CRF HYPER (17%), CRF MARKET (26%), SUPECO (7%) et CRF EXPRESS (9%).
Amélioration de la rentabilité et désendettement
Parallèlement à cette croissance, Label Vie prévoit une amélioration de son EBITDA, qui devrait atteindre 2,6 milliards de dirhams en 2028, avec une marge EBITDA prévue de 9,3%. Cette progression serait le fruit d’économies d’échelle et d’une excellence opérationnelle renforcée.
Pour financer ses investissements, Label Vie prévoit des dépenses en capital de 7 milliards de dirhams sur les cinq prochaines années, qui devraient être couvertes à 80% par l’autofinancement et les flux de trésorerie des foncières. Cette stratégie devrait permettre de réduire le taux d’endettement à 44,4% contre 53,1% en 2023 et d’améliorer significativement le résultat financier.
Perspectives positives pour 2024
Pour l’année 2024, BKGR prévoit une croissance du chiffre d’affaires consolidé de 8% pour atteindre 17,1 milliards de dirhams, ainsi qu’une augmentation du résultat net part du groupe (RNPG) de 7,8% à 547,3 millions de dirhams. Cette croissance serait tirée par l’effet plein des points de vente ouverts en 2023 et par l’expansion du canal e-commerce « BRINGO » dans d’autres villes du Maroc.
Défis concurrentiels à relever
Cependant, les analystes de BKGR soulignent que la concurrence accrue des autres discounters, en particulier le turc BIM et le nouvel entrant KAZYON, pourrait exercer une pression à la baisse sur les marges de Label Vie. Bien que les économies d’échelle et l’excellence opérationnelle puissent partiellement compenser cette pression, BKGR anticipe une légère baisse des marges.
Recommandation d’achat malgré la concurrence
Malgré ces défis, BKGR reste optimiste quant aux perspectives de Label Vie. Les analystes estiment que la croissance ambitieuse du groupe, l’amélioration de sa rentabilité et sa stratégie de désendettement compensent largement les risques liés à la concurrence. Par conséquent, BKGR recommande d’accumuler le titre Label Vie dans les portefeuilles, avec un objectif de cours de 4 873 Dh.
